估值為10億美元，小氫汽車即將赴美IPO

近日，小氫汽車（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“小氫汽車”）與特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）Aquaron Acquisition（AQUNU）簽訂合并協(xié)議，擬通過(guò)借殼SPAC在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市。合并后，小氫汽車估值為10億美元。

天眼查顯示，小氫汽車成立于2020年，位于上海市，主要從事氫燃料電池汽車的研發(fā)與制造。其團(tuán)隊(duì)核心成員來(lái)自國(guó)內(nèi)外知名整車企業(yè)、燃料電池汽車運(yùn)營(yíng)企業(yè)及燃料電池研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，例如比亞迪（SZ：002594）、福田等。

小氫汽車由方氫易氫（上海）科技有限公司100%控股，注冊(cè)資本、實(shí)繳資本均為10000萬(wàn)人民幣。2023年12月28日，公司完成了Pre-A輪融資，由全村創(chuàng)投、周源科技、磐石資本投資，但未透露具體融資金額。

從業(yè)務(wù)來(lái)看，目前，小氫汽車開(kāi)發(fā)有一款燃料電池輕卡HUTUREO2，其研發(fā)中心與一期生產(chǎn)工廠也已落成，位于上海青浦區(qū)淀山湖片區(qū)。

此次IPO，對(duì)小氫汽車來(lái)說(shuō)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。機(jī)遇是，目前氫能領(lǐng)域IPO在國(guó)內(nèi)審核嚴(yán)苛，多數(shù)氫燃料電池企業(yè)IPO被終止，能赴美IPO，對(duì)公司來(lái)說(shuō)是一大利事。

挑戰(zhàn)是，小氫汽車所處的氫燃料電池輕卡行業(yè)商業(yè)化進(jìn)展緩慢。

一方面，目前氫燃料電池在輕卡上的應(yīng)用占比很小，主要是在重卡上的應(yīng)用更多。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，氫燃料電池卡車銷量共計(jì)2644輛，其中氫燃料電池輕卡累計(jì)銷售748輛，占比為28.3%。

另一方面，在輕卡的新能源應(yīng)用上，也是以純電動(dòng)輕卡為主，氫燃料電池輕卡占比依舊很小。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年新能源輕卡累計(jì)銷售近3.5萬(wàn)輛，其中，純電動(dòng)輕卡累計(jì)銷售30934輛，占89.19%，氫燃料電池輕卡僅占2.16%。

值得一提的是，目前，國(guó)內(nèi)氫燃料電池輕卡市場(chǎng)已被前五家車企占據(jù)97.7%。依次排名為佛山飛馳汽車、現(xiàn)代商用車、蘇州金龍、福田汽車、遠(yuǎn)程新能源商用車，他們上半年的銷量分別為448輛、108輛、101輛、42輛、32輛，占據(jù)市場(chǎng)份額分別為59.87%、14.44%、13.5%、5.61%、4.28%。

但是，根據(jù)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2021—2035年）》要求，到2025年，中國(guó)的燃料電池車輛保有量約5萬(wàn)輛。數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)氫燃料電池汽車保有量約2萬(wàn)輛，2023年新增約7000輛。也就是說(shuō)，在2024年和2025年，將實(shí)現(xiàn)3萬(wàn)輛的增量，復(fù)合年增長(zhǎng)率超50%。這也為小氫汽車的發(fā)展提供了廣闊空間。