“專精特新”企業(yè)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)，為更好地服務(wù)“專精特新”中小企業(yè)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)積極發(fā)力。本次發(fā)布的《指導(dǎo)意見(jiàn)》則有以下幾個(gè)亮點(diǎn)值得關(guān)注：
一是明確設(shè)立專板的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的資質(zhì)。包括但不僅限于運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)達(dá)到1.5億元以上，自行建設(shè)專板的專板服務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人應(yīng)具有5年以上企業(yè)上市輔導(dǎo)、投行或金融服務(wù)相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)，專板服務(wù)相關(guān)部門(mén)50%以上員工具有2年以上前述工作經(jīng)驗(yàn)；近3年內(nèi)未發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件或風(fēng)險(xiǎn)事件已處置完成，無(wú)違法違規(guī)行為，且有關(guān)監(jiān)管要求和規(guī)范性事項(xiàng)均已落實(shí)或整改完畢。運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的控股股東或?qū)嶋H控制人無(wú)重大違法違規(guī)行為和嚴(yán)重失信行為。
二是信息披露作出新調(diào)整，并將建立數(shù)據(jù)庫(kù)。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)應(yīng)根據(jù)“非必要不披露”原則建立差異化的信息披露制度和定向信息披露系統(tǒng)。未進(jìn)行過(guò)股權(quán)或債權(quán)融資的企業(yè)可自愿選擇披露的內(nèi)容和范圍，進(jìn)行過(guò)股權(quán)或債權(quán)融資的企業(yè)應(yīng)根據(jù)外部投資人要求或有關(guān)監(jiān)管要求定期定向披露信息；此外，將建立涵蓋企業(yè)基本信息、已披露信息、通過(guò)服務(wù)和調(diào)研走訪積累的信息等多維度信息的企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)。
三是建立分層管理體系。根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況每年調(diào)整其所在層次，及時(shí)清退不符合準(zhǔn)入條件或存在違法違規(guī)行為的企業(yè)，下分孵化層、規(guī)范層、培育層等。鼓勵(lì)已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期的企業(yè)和擬申請(qǐng)IPO的全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)摘牌企業(yè)進(jìn)入培育層。
四是證監(jiān)會(huì)、工業(yè)和信息化部聯(lián)合對(duì)專板建設(shè)情況、階段性建設(shè)目標(biāo)、功能作用發(fā)揮等情況進(jìn)行跟蹤評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)內(nèi)容包括但不限于為企業(yè)提供的基礎(chǔ)服務(wù)情況、企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)情況、服務(wù)企業(yè)滿意度情況、為企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資情況、培育上市（掛牌）公司情況等。
下一步，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同工信部、相關(guān)部委推動(dòng)完善區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)生態(tài)體系，建立多層次資本市場(chǎng)之間有機(jī)聯(lián)系，健全市場(chǎng)制度規(guī)則，推動(dòng)專板規(guī)范運(yùn)行，切實(shí)發(fā)揮服務(wù)中小企業(yè)的功能作用。其中，專板聚焦服務(wù)對(duì)象為政府投資基金所投資的企業(yè)，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金投資的中小企業(yè)等。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》將三大方面具體開(kāi)展工作，鼓勵(lì)券商加入：
作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，近年來(lái)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)專注于服務(wù)中小企業(yè)融資發(fā)展，在落實(shí)地方政府扶持中小企業(yè)政策措施、拓寬中小微企業(yè)融資渠道、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等方面發(fā)揮了積極作用。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)共服務(wù)中小微企業(yè)18.68萬(wàn)家，累計(jì)實(shí)現(xiàn)各類融資1.66萬(wàn)億元，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)已初具規(guī)模。
隨著區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，但仍有進(jìn)步的空間，例如股權(quán)融資功能有待進(jìn)一步提升、部分舊有規(guī)定滯后，發(fā)展模式不清晰等等瓶頸。此次區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板的推出，更加聚焦專注于服務(wù)中小微企業(yè)融資發(fā)展、培育，助推“專精特新”企業(yè)做大做強(qiáng)做優(yōu)。
截至今年7月左右，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)已約有專精特新“小巨人”企業(yè)1300多家，“專精特新”中小企業(yè)7700多家。對(duì)此，《指導(dǎo)意見(jiàn)》進(jìn)一步指出，將通過(guò)整合各方資源，逐步建立起符合場(chǎng)外市場(chǎng)特點(diǎn)和優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)需求的基礎(chǔ)服務(wù)體系、綜合金融服務(wù)體系和上市規(guī)范培育體系，促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)功能作用發(fā)揮，提升多層次資本市場(chǎng)服務(wù)“專精特新”中小企業(yè)的能力。《指導(dǎo)意見(jiàn)》具體將從三大方面入手開(kāi)展工作：推動(dòng)地方政府高度重視專板建設(shè)，加大組織協(xié)調(diào)、數(shù)據(jù)共享、政策資源整合和支持力度；推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)建立完善適合專精特新中小企業(yè)特點(diǎn)的服務(wù)和產(chǎn)品體系，通過(guò)與其他層次資本市場(chǎng)的有機(jī)銜接，使企業(yè)更快進(jìn)入資本市場(chǎng)；通過(guò)專板建設(shè)推動(dòng)各方轉(zhuǎn)變對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，進(jìn)一步明確其功能定位，切實(shí)從省內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)實(shí)際出發(fā)，按照?qǐng)鐾馐袌?chǎng)邏輯探索發(fā)展路徑，補(bǔ)齊多層次資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性短板。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》還提出要推動(dòng)券商參與。券商可以根據(jù)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和企業(yè)需求，在做好與場(chǎng)內(nèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離的情況下，設(shè)立專門(mén)從事區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的一級(jí)子公司或普惠服務(wù)部門(mén)，為專板企業(yè)提供規(guī)范培育、投融資對(duì)接、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、證券承銷、改制輔導(dǎo)等服務(wù)，探索形成適合場(chǎng)外市場(chǎng)特點(diǎn)的業(yè)務(wù)模式以及業(yè)務(wù)管理、合規(guī)風(fēng)控、績(jī)效考核等管理制度。依法支持證券公司參控股運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，聯(lián)合地方政府、運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)依法合規(guī)發(fā)起設(shè)立主要投資于專板企業(yè)的專項(xiàng)投資基金。
分層管理并提供精準(zhǔn)服務(wù)，推動(dòng)更多企業(yè)進(jìn)入培育層
專精特新企業(yè)是指具有專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化發(fā)展特征的企業(yè)。自2018年工信部開(kāi)展首批專精特新“小巨人”企業(yè)培育工作以來(lái)，經(jīng)過(guò)4年時(shí)間的培育，國(guó)內(nèi)已涌現(xiàn)出一批補(bǔ)短板、填空白企業(yè)。2022年，“專精特新”首次被納入《政府工作報(bào)告》。隨后，工信部印發(fā)了《優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育管理暫行辦法》，文件統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，將優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的發(fā)掘和培育分為創(chuàng)新型中小企業(yè)、專精特新中小企業(yè)、專精特新“小巨人”企業(yè)三個(gè)梯度。
習(xí)近平總書(shū)記在致2022全國(guó)專精特新中小企業(yè)發(fā)展大會(huì)的賀信中要求激發(fā)涌現(xiàn)更多專精特新中小企業(yè)。國(guó)務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)的《提升中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力若干措施》《為“專精特新”中小企業(yè)辦實(shí)事清單》等文件明確提出，“加強(qiáng)直接融資支持”“在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)推廣設(shè)立‘專精特新’專板”。
此次《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)應(yīng)對(duì)專板企業(yè)建立分層管理體系，并為各層企業(yè)提供與其特點(diǎn)和需求相適應(yīng)的基礎(chǔ)服務(wù)和綜合金融服務(wù)。根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況每年調(diào)整其所在層次，及時(shí)清退不符合準(zhǔn)入條件或存在違法違規(guī)行為的企業(yè)。具體來(lái)看有三層：
孵化層：尚未達(dá)到規(guī)范層或培育層標(biāo)準(zhǔn)的專板企業(yè)。
規(guī)范層：專精特新中小企業(yè)；獲得過(guò)B輪以上私募股權(quán)融資的專板企業(yè)。
培育層：專精特新“小巨人”企業(yè)；擬上市后備企業(yè)；主營(yíng)業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。
營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)到上海、深圳、北京證券交易所或全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)創(chuàng)新層相應(yīng)指標(biāo)50%以上，且具備上市潛力或具有明確上市規(guī)劃的企業(yè)。《指導(dǎo)意見(jiàn)》鼓勵(lì)已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期的企業(yè)和擬申請(qǐng)IPO的全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)摘牌企業(yè)進(jìn)入培育層，并著重提到，將加強(qiáng)上市培育。文件顯示，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)與當(dāng)?shù)毓I(yè)和信息化主管部門(mén)的協(xié)同配合和交流互通，向中小企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)專業(yè)服務(wù)，從產(chǎn)融兩方面共同做好專板企業(yè)上市培育工作。
首先，定期對(duì)企業(yè)進(jìn)行調(diào)研走訪，了解和收集企業(yè)在融資、上市（掛牌）等方面存在的問(wèn)題、困難和需求，并提供專業(yè)意見(jiàn)，為企業(yè)培育工作積累必要的基礎(chǔ)信息。
其次，支持企業(yè)在上市前2-3年改制為股份有限公司，幫助企業(yè)增強(qiáng)合規(guī)和規(guī)范治理意識(shí)，規(guī)范財(cái)務(wù)運(yùn)作，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提升合規(guī)管理能力。
然后，聯(lián)合證券交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以及優(yōu)質(zhì)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，持續(xù)為企業(yè)提供規(guī)范運(yùn)作、上市（掛牌）輔導(dǎo)、并購(gòu)重組等方面的培訓(xùn)、咨詢和服務(wù)，協(xié)助解決上市過(guò)程中遇到的問(wèn)題。總結(jié)推廣上市成功案例、企業(yè)利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)做法。
最后，證券交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)共同建立企業(yè)上市培育系統(tǒng)，強(qiáng)化上市培育機(jī)制。
