“氫”啟未來下的金融振翅

“氫能作為一種來源豐富，終端綠色零碳，應用前景廣闊的二次能源，是未來我國能源體系的重要組成部分，更是用能終端實現(xiàn)綠色低碳轉型的重要載體。對構建清潔低碳、安全高效的現(xiàn)代能源體系，助力實現(xiàn)‘雙碳’目標具有重要意義。”今年8月，國家能源局總工程師向海平公開表示。

在“十四五”規(guī)劃綱要中，氫能與儲能被定位為戰(zhàn)略性新興產業(yè)，規(guī)劃要求進行前瞻謀劃布局。今年3月下旬，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《氫能產業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021—2035年）》（以下簡稱《規(guī)劃》）。作為中國首個氫能產業(yè)中長期規(guī)劃，《規(guī)劃》明確了氫能產業(yè)發(fā)展定位和目標并作出部署，同時首次明確了氫能是未來國家能源體系的重要組成部分。

各地政府也紛紛制定相應的氫能發(fā)展規(guī)劃。據(jù)統(tǒng)計，各地出臺的產業(yè)政策中，主要內容涉及“制、儲、運、用”產業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，包括產業(yè)規(guī)模、企業(yè)培養(yǎng)、政策補貼、儲氫站建設、燃料電池車投放等方面的具體規(guī)劃。

這是一個巨大的市場

據(jù)中國氫能聯(lián)盟發(fā)布的《中國氫能源及燃料電池產業(yè)白皮書》預計，到2025年，我國氫能產業(yè)產值將達到1萬億元，到2050年我國氫氣需求量將接近6000萬噸，氫能在我國終端能源體系中占比超過10％，產業(yè)鏈年產值達到12萬億元。

今年初以來，中石油、中石化、國家電投、國家能源集團、華電、三峽集團、國家電網、中國能建、中國電建等多家央企均已加速布局氫能產業(yè)。中石化表示，在“十四五”期間，將加快發(fā)展以氫能為核心的新能源業(yè)務，擬規(guī)劃布局加氫站或油氫合建站1000座。中石油也表示未來將在全國范圍內投建加氫站50座。

“金融機構一直非常關注氫能產業(yè)的發(fā)展，因為這是一個潛力巨大、發(fā)展前景廣闊的市場。”一家商業(yè)銀行相關負責人表示。

金融機構的敏銳度是與生俱來的。國際上，歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩9月14日宣布，歐盟委員會已經成立了一個新的“歐洲氫能銀行”，將投資30億歐元（大約29億美元）助力發(fā)展氫能市場。

國內，據(jù)華寶證券研究創(chuàng)新部統(tǒng)計，今年上半年，氫能產業(yè)股權融資事件主要集中在燃料電池等核心設備、材料、零件領域，對制氫、儲運氫、加氫等基礎設施等也有涉及。從融資輪次看，氫能產業(yè)融資以A輪小規(guī)模為主，但也涌現(xiàn)出超大規(guī)模融資項目。從上半年融資事件來看，除去3家披露IPO招股書的公司，在披露金額的15個事件中，1億元以內的融資事件8個，1億元到5億元的5個，融資超過5億元的2個。

大量項目改造存在融資需求

不可否認的是，氫能還有較大低碳化升級空間。目前國內99%的氫氣通過煤、天然氣、化工副 產氣等制取，雖然制取的氫氣為清潔能源，但制取過程中會產生和排放二氧化碳，所以被稱為“灰氫”。

在碳減排政策的驅動下，大量“灰氫”產能亟待通過碳捕集、利用與封存(CCUS)技 術，轉化為無碳排的“藍氫”產能。中國電動汽車百人會發(fā)布的《中國氫能產業(yè)發(fā)展報告2020》測算，到2025年，二氧化碳捕集成本約為0. 15~0 .4元/kg，按當前國內灰氫產量3000余萬噸 的規(guī)模粗略推算，國內灰氫整體轉藍氫的CCUS改造資金需求預計在千億元級別。

“經濟成本高，會導致銀行信貸支持熱情不足。”上述商業(yè)銀行相關負責人表示，資本逐利，要想吸引資金流入，必須保證其未來收益率。

不過可喜的是，2021年7月，全國碳排放權交易市場正式啟動，賦予碳減排行為商業(yè)價值，為新能源產業(yè)提供了新的盈利模式；11月，中國人民銀行設立碳減排支持工具，支持金融機構為碳減排重點領域有顯著減排效應的項目提供優(yōu)惠利率融資。

很多銀行正在以實際行動實現(xiàn)為產業(yè)賦能。今年8月，在山西省促進氫能產業(yè)鏈發(fā)展融資洽談簽約會上，晉南鋼鐵、美錦能源、鵬飛集團等氫能產業(yè)鏈鏈上企業(yè)與中國工商銀行、中信銀行、中國銀行、晉商銀行等金融機構進行融資合作簽約，共簽約11個項目，融資授信總額近70億元。

豐富多樣的金融支持形式

隨著政府對氫能產業(yè)扶持政策不斷出臺，銀行作為項目合作方也逐漸出現(xiàn)在人們視野里，形式從過去較為單一的信貸模式，增加了融資租賃、股權（包括債轉股）等形式。

中國農業(yè)銀行全資子公司農銀金融資產投資有限公司先后兩輪以市場化債轉股方式投資國家電投氫能科技公司，投資總額1.9億元，支持“國家隊”氫燃料電池技術攻關，助力解決氫能電池產業(yè)關鍵技術難題。

2021年3月，廣州農村商業(yè)銀行股份有限公司給雄川氫能提供了100億元的氫能源汽車融資租賃額度。

2022年2月，鄂爾多斯銀行、航天金租將在氫能源領域向內蒙古一派氫能和江蘇興邦烏海氫能產業(yè)鏈項目提供60億元金融支持，重點為氫能商用車生產方、銷售方及使用客戶提供流動資金貸款和融資租賃業(yè)務。6月22日，中國建設銀行股份有限公司山東省分行為黃河流域氫能產業(yè)基地建設，為國氫科技氫能技術自主創(chuàng)新、打造產業(yè)鏈鏈長提供全方位金融支持，打造“金融+產業(yè)”合作標桿。

可以預見的是，隨著國家和各地政府對于氫能產業(yè)的進一步支持，以銀行為代表的各種金融機構參與氫能產業(yè)的形式也將更加多樣化。

構建產業(yè)生態(tài)圈提供巨大商機

盡管如此，有分析人士認為，盡管支持政策持續(xù)出臺、新應用場景也不斷涌現(xiàn)，但整體來看，氫能產業(yè)發(fā)展尚處于早期階段。有私募投資人坦言，由于氫能無論在技術端還是應用端目前存在諸多分歧，因此不少投資人對這一領域仍持觀望態(tài)度。

對于這一點，國家燃料電池汽車及動力系統(tǒng)工程技術研究中心副主任馬天才曾在采訪中表示：“目前來看，在氫能產業(yè)鏈中，制氫和儲氫兩個環(huán)節(jié)技術成熟度、經濟性相對薄弱，氫能應用存在一定的無序發(fā)展現(xiàn)象。”要想爭取更多金融支持，能源領域自身也需要轉變，除獲得資金支持外，企業(yè)的發(fā)展關鍵還在于自身實力提升。

關于氫能產業(yè)的發(fā)展，廈門大學經濟學院教授孫傳旺提出了自己的見解：“氫能企業(yè)的快速發(fā)展需要較大規(guī)模資金支持，資本市場可以提供良好的融資空間，對提高氫能行業(yè)集中度、擴大產能產生正向影響。同時，有利于促進先進技術轉化應用，構建產業(yè)生態(tài)圈，形成規(guī)模效應。”

而在中國銀行深圳市分行大灣區(qū)金融研究院高級研究員曾圣鈞看來，氫能產業(yè)鏈發(fā)展為金融行業(yè)提供巨大商機。他曾表示，對于銀行等金融機構來說，氫能產業(yè)鏈長且成員眾多，涉及制氫、儲氫、運氫、加氫、電池、汽車等環(huán)節(jié)，應用場景也包括船舶、無人機、輕軌、家用、發(fā)電等，國內不同規(guī)模的企業(yè)都能夠在氫能產業(yè)鏈中找到屬于自己創(chuàng)業(yè)和發(fā)展的機會，而銀行在其中能夠給予配套的綠色金融服務支持。

曾圣鈞表示，銀行可以結合氫能產業(yè)特點，通過綠色債券、銀團貸款、金融租賃等多種方式滿足加氫站、輸氫管道等建設資金需求。針對產業(yè)鏈運營，鑒于氫能應用可以減少碳排放量，銀行可以運用碳減排支持工具，創(chuàng)新碳排放權質押貸款業(yè)務，并面向氫能產業(yè)鏈核心企業(yè)和平臺創(chuàng)新綠色供應鏈融資服務。