煤氫聯動，盈利苗頭已現

大年初一，北京開啟了新年第一場降雪，全國迎來一輪降溫。

同一天，黑龍江省漠河市破我國有氣象記載以來歷史最低氣溫紀錄，最低溫度-53℃。

從國際范圍來看，近期北半球的降溫和雨雪天氣也變得頻繁，寒冷天氣導致取暖需求回升，也讓煤炭這一重要能源產品的價格或出現上揚勢頭。

 

 

▲1月22日，英國國家電網要求三臺應急燃煤發電裝置預熱 為發電做好準備

自1月20日起，有煤企開始披露2022年年報預報，不少煤企2022年業績大幅預增。其中，陜西煤業預告2022年大賺340億，兗礦能源去年利潤也超300億元，平煤股份預計凈利潤57.2億元，同比去年增超95%。

煤企爆賺，主要得益于售煤業務營收高增，但不少煤企的煤化工業務的營收占比在下滑，且毛利率不斷弱化。比如中國神華的煤化工板塊利潤曾在2020年一季度同比下降79.7%，專注于生產甲醇的昊華能源、皖北煤電、徐礦集團，近兩年煤化工毛利率持續為負。

在這種困局下，不少企業將目光鎖定熱度持高不下的氫能。煤企押寶氫能，是有原因的，氫能來源廣，能量不衰減，便于大規模儲運，且在化工領域有廣泛應用。雖然煤企目前還沒有開設出氫能業務的利潤數據，但觀察持續布局煤氫聯動的煤企，他們的煤化工板塊業績好于其他同行。

 

 

▲2022年9月19日，中化集團旗下研究院設計的全球最大煤制氫PSA裝置在榆林煤化工項目中投產，大幅提升氫氣提純率，年增產氫氣1.28億方

 

 

▲2022年10月21日，美錦能源尋求在瑞典交易所上市，拓展國際合作渠道，以保障其投建氫能產業鏈的資金需求

煤制氫，自帶優勢

煤化工企業將關注點聚焦于氫能，根源在于煤化工與制氫間有交叉重合的部分，因此借助氫能轉型或尋找新利益點會更便利，更經濟。

在原材料方面，在煤化工過程中產生的副產品氫氣（灰氫），通過提純后即可作為燃料電池中的氫燃料使用，或者作為煤煉油、煤制天然氣的原料再投入到化工流程中實現循環利用。

除了可以提純化工副產品中的氫氣，煤化工企業還可以以煤炭為原料直接制取氫氣。當前，中國煤化工行業發展較為成熟，煤化工企業具備煤制氫的技術和設備基礎。

在設備方面，其可以基于當前的煤氣化爐裝置生產氫氣。如可以在不新建煤氣化爐情況下，在現有煤氣化項目中，引出部分合成氣用于制備氫氣。此外，據了解，一臺投入煤量2000噸/天的煤氣化爐，只需要把2%-3%的負荷作用投入到制取+提純氫氣，就可以提供1560-2340kg氫氣。

在技術方面，煤化工企業的煤制氫的技術可追溯到上世紀八九十年代。中國煤煉油技術相對成熟，可調整部分工藝路線提純氫氣，在不影響主產品情況下，為煤化工企業新增一個高價值副產品。

據焦炭行業協會2018年數據，副產品氫氣年產能約271萬噸。這些氫氣僅部分用于給鍋爐加熱或合成氨、甲醇，另30%的氫氣被放空。有利用氫能意識的煤化工企業正在不斷積累存運、使用氫氣方面的經驗。在產業鏈經驗豐富后，企業還可進一步涉獵光伏和風電解水制氫氣（綠氫）。

煤企：氫賽道元老

煤化工企業涉足氫能已有一個多世紀，積累了豐厚經驗。中國煤企真正與氫能結緣，可溯源至十多年前。

2006年，神華煤制氫裝置氣化爐吊裝成功；2016年，神華集團最早提出將煤制氫作為未來重點發展戰略，同年在江蘇建設一座加氫站；2017年，神華集團與中國國電合并為國家能源集團，當時其制氫成本遠低于國際上的平均制氫成本，年產能超過400萬噸，具備供應4000萬輛燃料電池車的制氫能力，在世界上排名第一。2018年2月由國家能源集團牽頭，多家央企參與成立“中國氫能聯盟”，標志著我國氫能大規模商業化應用正在開啟。

在2018年-2019年間，煤老大們開始了向氫能轉型的浪潮，晉煤集團是中國最大的煤化工生產企業，2019年，晉煤集團先后與法國法中能源協會、山西復興能源研究院、法國阿海琺集團，就氫能開發利用達成合作。

同期，兗礦集團（現為山東能源集團旗下的兗礦能源）也與日本和法國的能源公司合作，并計劃以煤制氫為基礎，開發氫能生態產業鏈。兗礦集團編制了氫能源產業3年行動方案，聚焦氫能、甲醇、合成氣、燃料電池等領域，構建智慧氫能產業鏈。此外，潞安集團、同煤集團、陽煤集團都不約聚焦煤制氫業務或建立氫產業鏈。

除了制氫環節，這些煤化工巨頭皆全面布局車輛、氫能裝備、儲運設施、研發提純氫技術，以提升煤化工制氫項目的經濟性。在經過多年對氫能產業鏈的打造之后，不少部分煤企的氫能相關業務已初現盈利苗頭。

例如，兗礦能源已完成氫能源產業三年行動，目前氫氣年產量已超過90萬噸，全部用于下游化工產品生產。2021年，兗礦能源成為山東能源集團煤化工主要利潤貢獻來源，各產品毛利率普遍在20%以上。國家能源集團煤化工盈利較強，2021年煤化工毛利率高達30.3%。氫能或有希望扭轉煤化工的下行頹勢。

中國氫能聯盟在6月時預計，到2050年，中國氫能源比例將達到10%，相關產業產值將達12萬億元。目前我國氫能產業尚處于起步階段，全產業鏈還不成熟，在借力于清潔能源氫能進行升級改造的同時，煤化工企業亦可憑著先發優勢，由傳統能源大鱷向新能源領跑者轉變，帶動氫能產業更快發展。